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央行重申下半年继续实施稳健货币政策

发布时间:2016/8/5 15:00:00 中国商务新闻网

   8月3日结束的2016年中国人民银行分支行行长座谈会再次强调,下半年,我国将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强政策的针对性和有效性。在此前召开的央行货币政策委员会2016年第二季度例会上,央行对此特别予以强调。
  市场人士分析认为,在降准降息预期上升之时,再度强调货币政策的稳健取向,有利于引导市场形成合理预期。
  上半年,降准降息频次明显降低,仅在2月末降准一次。与此同时,央行建立了公开市场每日操作常态化机制,并综合运用公开市场操作、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等多种工具,为市场提供不同期限的流动性。从实施效果来看,上半年银行体系流动性较为充裕,利率也维持在低位。即使是在跨季资金需求较大、容易出现资金面紧张状况的半年末时点,市场利率也较为平稳。
  市场更为关注的是会议对下半年形势和货币政策的展望。会议指出,下半年宏观调控和改革发展稳定各项工作任务仍然十分繁重。
  从内部环境看,当前经济下行的压力依然存在。要实现今年经济增长预期目标,货币政策需要继续为实体经济提供合理适度的流动性。
  从外部环境来看,英国脱欧公投带来更多不确定性,其后续影响仍然需要高度关注。与此同时,新一轮货币宽松继续发酵,近期,澳大利亚、日本等国进一步加大了货币宽松力度。澳央行8月2日将利率降至1.5%,创下历史新低;上周,日本央行温和加码货币宽松,对交易型开放式指数基金的年购买量增加了近一倍。此前,美联储延迟加息更推升了市场的宽松预期。
  在内外部环境仍然较为复杂、不确定性因素增多的背景下,下半年,货币政策仍要围绕稳增长、推进供给侧结构性改革和防范系统性风险三个重点展开。会议指出,将综合运用多种货币政策工具,保持流动性水平合理充裕,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构,降低社会融资成本。尤其是在加强针对性方面,会议指出,将加大对重点领域、薄弱环节和民间投资的支持,推动金融精准扶贫工作。
  另一关注度较高的话题是人民币汇率及汇改走向,央行重申了汇改的大方向不变,并将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。上半年,汇率形成机制改革取得了积极进展,“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的中间价形成机制初步建立,人民币对美元双边汇率弹性增强,对一篮子货币汇率基本稳定。会议指出,下一步,央行将完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时,有效防范和化解金融风险隐患,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
  是否降息降准仍有留白
  国家发改委政策研究室曾在昨日上午发布的文章中指出,下一步,建议“择机进一步实施降息、降准政策”,这也是国家机构在近期内首次建言降息降准,虽然政策研究室随后火速删除了这一内容。业内猜测,此举可能是出于管辖范围受限所致,但依旧可以解读为货币宽松政策的信号释放。而徐洪才也指出,央行会议提出的“适时预调微调”为降准降息等调整留下了一定的可能性。
  自今年2月29日降息以来,降息政策今年还尚未实施过。“今年降准次数过少,下半年应该再多降两次”,中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才坦言,由于现在我国的存款利率几乎为负,因此降息的空间已经很小,就算再降息,一来不会有太大幅度,二来效果也不会太明显,在现在的经济背景下,能发挥更大作用的是降准。
  据了解,今年广义货币供应量M2拟增长13%,但最近三个月的增速都明显低于这一目标,目前仅在11.8%左右。对此,徐洪才提出,尽管央行提出要实施稳健的货币政策,不会采取大水漫灌式的刺激政策,但在相对稳定的同时,也要具有灵活性、针对性、前瞻性,尽快降准可以鼓励银行释放长期信贷资金,进一步降低我国企业成本,是理性的选择。
  投资下行去库存压力不减
  今年以来,我国民间投资和制造业投资增速持续下降。以制造业为例,上半年,制造业投资增速比前5月回落1.3个百分点,比上年同期回落了6.4个百分点。受市场需求不足等因素影响,制造业多数行业投资增速普遍回落,在31个制造业大类行业中,21个行业投资增速较前5月有所下降。
  7月中旬,国家统计局公布数据显示,6月末全国商品房待售面积71416万平方米,比3月末减少2100万平方米,实现今年以来连续第四个月库存减少。上半年消化的库存主要都集中在一二线城市,三四线城市压力仍大。
  对于下一步的政策方向,国家发改委政策研究室在撰文中建议因城施策加大调控力度。鼓励商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度,可采取先租后售、与政府共有产权等方式促进居民购房。对于一二线等住房供应紧张的城市,文章提出要采取扩大新增供地、盘活存量土地等方式扩大土地供给,防范土地价格快速上涨。在业内看来,此举也是国家发改委喊话部分地方调控政策进一步宽松,同时要逐步实现“一城一策”的表现。
  中原地产首席分析师张大伟分析称,本轮一二线城市房价出现爆发式上涨的主要原因是信贷宽松。数据显示,今年上半年居民按揭贷款新增2.36万亿元,同比多增1.25万亿元。“由此可见,本轮市场爆发的主要导火线与主因都是信贷的释放量,虽然整体新增加贷款降速,但居民长期贷款依然保持高位,甚至还刷新了纪录。”张大伟直言,根据历史经验判断,我国房地产交易价格爆发、上涨基本都与信贷过量有密切关系。