8月3日结束的2016年中国人民银行分支行行长座谈会再次强调，下半年，我国将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强政策的针对性和有效性。在此前召开的央行货币政策委员会2016年第二季度例会上，央行对此特别予以强调。
　　市场人士分析认为，在降准降息预期上升之时，再度强调货币政策的稳健取向，有利于引导市场形成合理预期。
　　上半年，降准降息频次明显降低，仅在2月末降准一次。与此同时，央行建立了公开市场每日操作常态化机制，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等多种工具，为市场提供不同期限的流动性。从实施效果来看，上半年银行体系流动性较为充裕，利率也维持在低位。即使是在跨季资金需求较大、容易出现资金面紧张状况的半年末时点，市场利率也较为平稳。
　　市场更为关注的是会议对下半年形势和货币政策的展望。会议指出，下半年宏观调控和改革发展稳定各项工作任务仍然十分繁重。
　　从内部环境看，当前经济下行的压力依然存在。要实现今年经济增长预期目标，货币政策需要继续为实体经济提供合理适度的流动性。
　　从外部环境来看，英国脱欧公投带来更多不确定性，其后续影响仍然需要高度关注。与此同时，新一轮货币宽松继续发酵，近期，澳大利亚、日本等国进一步加大了货币宽松力度。澳央行8月2日将利率降至1.5%，创下历史新低;上周，日本央行温和加码货币宽松，对交易型开放式指数基金的年购买量增加了近一倍。此前，美联储延迟加息更推升了市场的宽松预期。
　　在内外部环境仍然较为复杂、不确定性因素增多的背景下，下半年，货币政策仍要围绕稳增长、推进供给侧结构性改革和防范系统性风险三个重点展开。会议指出，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性水平合理充裕，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构，降低社会融资成本。尤其是在加强针对性方面，会议指出，将加大对重点领域、薄弱环节和民间投资的支持，推动金融精准扶贫工作。
　　另一关注度较高的话题是人民币汇率及汇改走向，央行重申了汇改的大方向不变，并将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。上半年，汇率形成机制改革取得了积极进展，“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的中间价形成机制初步建立，人民币对美元双边汇率弹性增强，对一篮子货币汇率基本稳定。会议指出，下一步，央行将完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，有效防范和化解金融风险隐患，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
　　是否降息降准仍有留白
　　国家发改委政策研究室曾在昨日上午发布的文章中指出，下一步，建议“择机进一步实施降息、降准政策”，这也是国家机构在近期内首次建言降息降准，虽然政策研究室随后火速删除了这一内容。业内猜测，此举可能是出于管辖范围受限所致，但依旧可以解读为货币宽松政策的信号释放。而徐洪才也指出，央行会议提出的“适时预调微调”为降准降息等调整留下了一定的可能性。
　　自今年2月29日降息以来，降息政策今年还尚未实施过。“今年降准次数过少，下半年应该再多降两次”，中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才坦言，由于现在我国的存款利率几乎为负，因此降息的空间已经很小，就算再降息，一来不会有太大幅度，二来效果也不会太明显，在现在的经济背景下，能发挥更大作用的是降准。
　　据了解，今年广义货币供应量M2拟增长13%，但最近三个月的增速都明显低于这一目标，目前仅在11.8%左右。对此，徐洪才提出，尽管央行提出要实施稳健的货币政策，不会采取大水漫灌式的刺激政策，但在相对稳定的同时，也要具有灵活性、针对性、前瞻性，尽快降准可以鼓励银行释放长期信贷资金，进一步降低我国企业成本，是理性的选择。
　　投资下行去库存压力不减
　　今年以来，我国民间投资和制造业投资增速持续下降。以制造业为例，上半年，制造业投资增速比前5月回落1.3个百分点，比上年同期回落了6.4个百分点。受市场需求不足等因素影响，制造业多数行业投资增速普遍回落，在31个制造业大类行业中，21个行业投资增速较前5月有所下降。
　　7月中旬，国家统计局公布数据显示，6月末全国商品房待售面积71416万平方米，比3月末减少2100万平方米，实现今年以来连续第四个月库存减少。上半年消化的库存主要都集中在一二线城市，三四线城市压力仍大。
　　对于下一步的政策方向，国家发改委政策研究室在撰文中建议因城施策加大调控力度。鼓励商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度，可采取先租后售、与政府共有产权等方式促进居民购房。对于一二线等住房供应紧张的城市，文章提出要采取扩大新增供地、盘活存量土地等方式扩大土地供给，防范土地价格快速上涨。在业内看来，此举也是国家发改委喊话部分地方调控政策进一步宽松，同时要逐步实现“一城一策”的表现。
　　中原地产首席分析师张大伟分析称，本轮一二线城市房价出现爆发式上涨的主要原因是信贷宽松。数据显示，今年上半年居民按揭贷款新增2.36万亿元，同比多增1.25万亿元。“由此可见，本轮市场爆发的主要导火线与主因都是信贷的释放量，虽然整体新增加贷款降速，但居民长期贷款依然保持高位，甚至还刷新了纪录。”张大伟直言，根据历史经验判断，我国房地产交易价格爆发、上涨基本都与信贷过量有密切关系。